Χορηγός Business Hour By Brief η RCB Bank

ΓΡΑΦΕΙ Η
ΑΛΕΞΙΑ ΜΙΧΑΗΛΙΔΟΥ

Για την έκπληξη από τον ΟΠΑΠ να ανακοινώσει μερίσμα και το πώς έφτασε σε αυτό το σημείο, για την αναβάθμιση της Ελλάδας από DBRS και τη σιγή από Moody’s, αλλά και την πορεία των αγορών εν μέσω πολέμου, ανέλυσε μεταξύ άλλων ο Οικονομικός Αναλυτής και Managing Director της Virtue Financial Services, Κωνσταντίνος Μπρατσιάκος, στην εκπομπή Business Hour By Brief, την Τετάρτη 23 Μαρτίου 2022.

Να σημειώσουμε πως ο κ. Μπρατσιάκος αναλύει κάθε Τετάρτη στο Business Hour By Brief τα νέα από τις αγορές.(Εδώ μπορείτε να διαβάσετε τις προηγούμενες αναλύσεις του κ. Μπρατσιάκου).

Για την αξιολόγηση της DBRS 

Τελικά η αναμενόμενη αξιολόγηση της Moody’s της Παρασκευής (17/3), δεν κατάφερε να γίνει, αλλά είναι μια τακτική η οποία είναι συνηθής από τους οίκους αξιολόγησης όταν δεν υπάρχει κάτι ξεκάθαρο με αποτέλεσμα να αποσιωπούν και να βγαίνουν με κάποια έκτακτη ανακοίνωση σε μελλοντικό χρόνο. 

Ο πρόεδρος της Ένωσης Ελληνικών Τραπεζών, έκανε την Τρίτη (22/3), μία αναθεώρηση του ρυθμού ανάπτυξης από το 4,5% για το 2022 σε πολύ χαμηλότερα νούμερα, 2,5% με 3%,  αλλά παράλληλα είχαμε την αναβάθμιση από την DBRS σε μια βαθμίδα BB (high) όπως είναι το δικό τους rating.

Είναι μόλις μια βαθμίδα κάτω από την επενδυτική, είναι η υψηλότερη βαθμίδα στην Ελλάδα στην αξιολόγηση και μάλιστα το out παρέμεινε σταθερό μετά από την αναβάθμιση και ίσως θα είναι η πρώτη που θα βγάλει την Ελλάδα σε επιλέξιμη επενδυτική βαθμίδα στο προσεχές ίσως και μέσα στο 2022.

Τα αποτελέσματα των Ελληνικών Τραπεζών

Η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδας είχε μια χρονιά η οποία ήταν εξαιρετική, σε επίπεδο έτους ξεπέρασαν τα €860 εκατομμύρια τα κέρδη της τράπεζας. Εντυπωσιακά είναι όμως και τα στοιχεία τα οποία τα συνοδεύουν, δηλαδή ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων να είναι κάτω του 7%, γύρω στο 6,9%, το CT1 είναι πάνω από το 14%, το υψηλότερο μεταξύ όλων των ελληνικών τραπεζών και διαπραγματεύεται σε ένα πλαίσιο με λογιστική αξία της τάξεως του 0,5% ενώ η απόδοση 2 κεφαλαίων ξεπερνά το 8%. 

Όσον αφορά την Πειραιώς, υπήρξαν κέρδη €660 εκατομμύρια για την τράπεζα, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια ήταν σε διψήφιο αριθμό, πάνω από το 12% με στόχο το 2022 να πέσουνε σε μονοψήφιο αριθμό. Αυτό που περιμένουμε είναι τη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων εντός του 2022, καθώς θα τρέξουνε κι άλλα προγράμματα υλοποιήσεων.

Τα αποτελέσματα του ΟΠΑΠ και τα υψηλά μερίσματα

Ο ΟΠΑΠ έκανε και πάλι μια έκπληξη την Τρίτη (22/3), αφού ανακοίνωσε μέρισμα με τη μορφή επιστροφής κεφαλαίου 0,90 σεντς. Είχε ένα μέρισμα 50 σεντς και έχει δώσει και το μέρισμα του 10 σεντς στα τέλη του προηγούμενου έτους. Μιλάμε για μια απόδοση η οποία ξεπερνά το 12%. 

Όλη η αγορά περίμενε το 1 με 1,15 σε μέρισμα ενώ είχαμε υψηλή μερισματική απόδοση και μια έκπληξη. Αυτό δείχνει την άνεση και την υγεία που αποπνέει η εταιρεία. 

Τώρα στα αποτελέσματα της ήταν περίπου όπως τα περίμεναν οι αναλυτές. Υπήρξε μια αύξηση η οποία ξεπερνούσε στο επίπεδο τζίρου το 36% έφτασε το €1,54 δις. Αυτό που την βοήθησε πολύ ήταν ο αθλητικός στοιχηματισμός που πέρσι λόγω και των κλειστών καταστημάτων είχε πέσει αρκετά, ενώ πολύ καλά πήγε και το live καζίνο επηρεαζόμενο και βοηθούμενο από την Stoiximan. Σε επίπεδο EBITDA εκεί τα αποτελέσματα ήταν ακόμη πιο εντυπωσιακά, υπήρξε αύξηση πάνω από 100%, δηλαδή 110% από τα 260 πέρσι στα 550 φέτος, ενώ και τα καθαρά κέρδη ήταν ιδιαίτερα αυξημένα, έφτασαν τα €260 εκατ. έναντι €200 εκατ. πέρσι. Πέρσι όμως σε προσαρμοσμένη βάση υπήρξε μια αναπροσαρμογή της αξίας του Stoiximan ήταν λίγο πάνω από τα €100 εκατ., δηλαδή μια αύξηση σχεδόν 150% στα καθαρά κέρδη. Αυτό έδωσε την άνεση στην ΟΠΑΠ να κάνει την θετική έκπληξη με τα μερίσματα".

Τα αποτελέσματα ΦΟΥΡΛΗ

Ο Φουρλής παρουσίασε ξανά πολύ καλά στοιχεία όσον αφορά τις πωλήσεις του σε σχέση με τα αναμενόμενα και υστερεί λίγο στο κομμάτι του bottom line, δηλαδή των κερδών. Στο top line είχαμε μια αύξηση από τα €370 εκατ. τζίρου στα €440 εκατ. φέτος, το EBITDA αυξήθηκε από €20 εκατ. στα €38 εκατ., ενώ τα καθαρά κέρδη από ζημίες που ήταν πέρσι €9 εκατ. σχεδόν έφτασαν €11,5 εκατ.

Οι αναλυτές περίμεναν λίγο μεγαλύτερα νούμερα όσον αφορά το bottom line, περίμεναν ότι θα ξεπεράσει τα €12 εκατ. Αυτό που βοήθησε ήταν η ΙΚΕΑ η οποία πήγε πολύ καλύτερα απ' ότι περιμέναμε και η Intersport όπου η απόδοση της το 2020-2021 είχε ένα αρνητικό EBITDA, ενώ φέτος εμφάνισε ένα  EBITDA €14 εκατ. ήταν κάτι το οποίο ήταν αναμενόμενο και θετικό αλλά δεν ήταν αυτό που θα έδινε το over boost στα αποτελέσματα του Φουρλή. 

Στο Φουρλή περιμένουμε και την εισαγωγή να κάνει το breakdown της εταιρείας ακινήτων που έχει και να την εισάγει αυτοτελώς στο χρηματιστήριο στο δεύτερο εξάμηνο του 2022.

Η ανάλυση της πορείας των αγορών εν μέσω πολέμου

Τις τελευταίες μέρες παρατηρείται ένα πολύ δυνατό ράλι των αγορών, το οποίο είναι στην λογική της βαθμιαίας αύξησης, δηλαδή δεν ξεκινάει η αγορά στο +1, αλλά στο 0 και καθημερινά κλείνει σε υψηλά επίπεδα.

Από τα χαμηλά της περασμένης εβδομάδας στην Αμερική, ο Nasdaq είναι πάνω 12% σε λιγότερο από 10 μέρες, ο S&P είναι 8%, ενώ πάνω από 12% είναι η άνοδος του DAX. 

Σε γενικότερο επίπεδο έχει αποκατασταθεί η επενδυτική ισορροπία και το επενδυτικό κλίμα. Βλέπουμε συνεχώς τους επενδυτικούς οίκους να βγαίνουνε δειλά αλλά με θετικά μηνύματα για αγορές μετοχών. Δεν πρέπει να ξεχνάμε το θέμα του πληθωρισμού, αφού ο Πάουελ μίλησε για βέβαιη αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης στην επόμενη συνεδρίαση της Fed, ενώ ήταν ακόμη στο τραπέζι μετά την τελευταία συνεδρίαση το 0,25.

Ο Στουρνάρας μιλά για την Ευρώπη ότι υπάρχει σοβαρός κίνδυνος στασοπληθωρισμού, παρόλο που η Λάγκαρντ ήταν αρκετά αισιόδοξη στις προηγούμενες της δηλώσεις. Ο πληθωρισμός σε ένα ενδεικτικό νούμερο σε επίπεδο παραγωγού στην Γερμανία φέτος - για τον μήνα Φεβρουάριο που δεν είχε τις τιμές της ενέργειας και με την άνοδο που υπήρχε τις πρώτες μέρες του Μαρτίου - ήταν αυξημένος 26%, κάτι το οποίο θα πρέπει να μας προβληματίσει. 

Υπάρχουν οι ανακοινώσεις των εταιρειών που θα ανακοινώσουν αποτελέσματα, δεν υπάρχει κάποιο άλλο σημαντικό εταιρικό νέο.

Υπάρχει μια εξαγορά της Ideal μιας εταιρείας συσκευασίας, στην νότια Αφρική, η οποία είναι μια από τις μεγαλύτερες της νότιου Αφρικής και θα δυναμώσει ίσως την δυναμικής της εταιρείας.

Παρακολουθήστε όσα δήλωσε στην εκπομπή Business Hour By Brief ο κ. Μπρατσιάκος: