*Χορηγός Business Hour By Brief η RCB Bank

ΓΡΑΦΕΙ Η
ΞΕΝΙΑ ΠΡΟΔΡΟΜΟΥ

Τα επιτόκια και το κόστος δανεισμού έχει ανέβει κατακόρυφα, με αποτέλεσμα να επηρεάζεται και το κόστος δανεισμού των επιχειρήσεων αλλά και οι επενδυτές, σημείωσε ο οικονομικός αναλυτής και Managing Director της Virtue Financial Services, Κωνσταντίνος Μπρατσιάκος, ο οποίος ήταν καλεσμένος στην εκπομπή  Business Hour By Brief, ενώ ταυτόχρονα αναφέρθηκε και στα κέρδη της JUMBO στην Κύπρο. 

Να σημειώσουμε πως ο κ. Μπρατσιάκος αναλύει κάθε Τετάρτη στο Business Hour By Brief τα νέα από τις αγορές. (Εδώ μπορείτε να διαβάσετε τις προηγούμενες αναλύσεις του κ. Μπρατσιάκου).

Σύμφωνα με τον κ. Μπρατσιάκο στο επόμενο διάστημα θα ξέρουμε πόσο θα επηρεάσει τα αποτελέσματα τους αλλά και τους επενδυτές.

Κατά την παρέμβαση του ο κ. Μπρατσιάκος αναφέρθηκε ανάμεσα σε άλλα στην εικόνα της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς, τα αποτελέσματα εξαμήνου της Jumbo και το νέο project του Μυτιληναίου αξίας.

Διαβάστε την συνέντευξη του κ. Μπρατσιάκου στην εκπομπή Business Hour By Brief:

- Οι αποφάσεις της FED και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, μετά τα στοιχεία του πληθωρισμού σε ΗΠΑ και Ευρωζώνη πως έχουν διαμορφωθεί τα επιτόκια

Ήταν ένα πολύ θερμό καλοκαίρι. Είχαμε μια πολύ σημαντική αλλαγή. Ουσιαστικά όσον αφορά την πολιτική των Κεντρικών Τραπεζών και μια αλλαγή που είχαμε καιρό να δούμε ειδικά από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, να αυξάνει τα επιτόκια.

Να ξεκινήσουμε από την μητέρα των μαχών, την Fed. Εκεί, ουσιαστικά στην προσπάθεια καταπολέμησης του πληθωρισμού ο οποίος ανθίσταται σθεναρά, σε επίπεδα πάνω από 8%, βλέπουμε την FED να έχει αυξήσει τα επιτόκια στο 3,25% και ενώ οι εκτιμήσεις το καλοκαίρι ήταν για κορύφωση των επιτοκίων στα επίπεδα του 3,50 – 3,75% μέσα στις αρχές του 2023 και γρήγορα – στο πρώτο τρίμηνο ή αρχές του δεύτερου τριμήνου να έχουμε και μείωση επιτοκίων από το 3,75% να κατεβαίνει, με βάσει τα τελευταία δεδομένα και τις δηλώσεις Πάουελ και τα στοιχεία που δείχνουν ότι ο πληθωρισμός ανθίσταται παρά την πτώση των commodities και τα μέτρα που έχει λάβει η FED, είχε ως συνέπεια αλλαγή στα επιτόκια. Βλέπουμε τους αναλυτές να εκτιμούν ότι τα επιτόκια θα φτάσουν και τα FED Fund Traits, δηλαδή τα futures πάνω στα επιτόκια, ότι θα εκτιναχθούν πάνω από 4,5% μέσα στο 2023 και θα παραμείνουν σε αυτό το επίπεδο μέχρι το 2023. Ίσως ξεκινήσουν οι μειώσεις το 2024. 

Συνέπεια αυτού ήταν η εκτόξευση του δανεισμού δηλαδή το αμερικάνικο δεκαετές να ξεπερνά το 4,5% από εκεί που ήταν στο 3,20% ακόμα χαμηλότερα μέσα στο καλοκαίρι. 
Αυτό δημιουργεί ένα διαφορετικό μείγμα το οποίο θα επηρεάσει αρκετά τις χρηματιστηριακές αγορές που γύρισαν πάλι στα χαμηλά του έτους.
Αντίστοιχη ήταν και η εικόνα από την ΕΚΤ η οποία για πρώτη φορά προχώρησε σε αυξήσεις επιτοκίων. Ήδη είμαστε σε θετικό έδαφος μετά από αρκετά χρόνια και επίκειται και στην επόμενη Σύνοδο του Οκτώβρη κάποια αύξηση επιτοκίων της τάξεως των 50 μονάδων βάσης και ενδεχομένως στις επόμενες συνεδριάσεις. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα επιτόκια στην Ευρωζώνη της ΕΚΤ, θα φτάσουν στο 2% στις αρχές του έτους προκειμένου να τιθασεύσουμε τον πληθωρισμό ο οποίος και εκεί διατηρείται σε επίπεδα πάνω από το 7%.

Άρα όλο αυτό δημιουργεί ένα διαφορετικό μείγμα από τις άλλες επιλογές πλην μετοχών. Βλέπουμε ότι τα επιτόκια και το κόστος δανεισμού έχει ανέβει κατακόρυφα, με αποτέλεσμα να επηρεάζεται και το κόστος δανεισμού των επιχειρήσεων – μένει να το δούμε στα επόμενα τρίμηνα και εξάμηνα πόσο θα επηρεάσει τα αποτελέσμτα τους αλλά και τους επενδυτές.
Σε σχέση με την επενδυτική τους συμπεριφορά καταφεύγουν στην αγορά ομολόγων σε ένα περιβάλλον αβεβαιότητας και αυξημένου πληθωρισμού.

- Tι αναμένεται στο προσεχές διάστημα; Πώς έχουν επηρεαστεί οι χρηματιστηριακές αγορές και ποια η εικόνα στα εμπορεύματα;

Τα πράγματα σε επίπεδο πρωτογενούς παραγωγής ξεκινάνε να είναι οι προάγγελοι πριν τα δούμε εμείς σε επίπεδο καταναλωτή. Έτσι έχουμε δει να έχουν κάνει ένα πολύ μεγάλο ράλι από πέρσι τέτοια εποχή και να κορυφώνεται κάπου στις αρχές του 2022 με αφορμή και τον πόλεμο στην Ουκρανία.

Ωστόσο το τελευταίο τρίμηνο έχουμε δει μια πραγματικά κατάρρευση των εμπορευμάτων, σε όλο το φάσμα. Να πούμε χαρακτηριστικά ότι ο χαλκός έχει πάει από τα €4,60 στο €3,30 – μια κατάρρευση. Το αλουμίνιο από τα €3,800 να έχει κατέβει στα €2,300. Ακόμη και το πετρέλαιο έχει κατέβει σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα από ότι ήταν πριν από τον πόλεμο.

Ήμασταν στο €90 πριν τον πόλεμο, φτάσαμε στα €130 και τώρα είμαστε κάτω από €80 (στα €78 και συνεχίζουμε).

Με αφορμή την μείωση του ΑΕΠ που φαίνεται ότι θα υπάρξει παγκοσμίως, τις δυσκολίες που θα υπάρξουν τον φετινό χειμώνα και κυρίως της μείωσης της ζήτησης και από Κίνα η οποία συνεχίζει να έχει αρκετούς περιορισμούς λόγω το κορωνοϊού και της παγκόσμιας ύφεσης έχουμε δει μια παγκόσμια ύφεση η οποία σίγουρα θα βοηθήσει στην πτώση του πληθωρισμού την οποία θα δούμε τους επόμενους μήνες και τρίμηνα.

Ουσιαστικά τα commodities ήταν ο προάγγελος αυτού που βλέπουμε τώρα και νομίζω ότι τα  commodities και η πτώση των τιμών είναι αυτό που θα βοηθήσει τις τράπεζες στο μέλλον.

- Ποια η αντίστοιχη εικόνα της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς

Και η Ελλάδα κινείται στον ίδιο ρυθμό. Βρίσκεται σε επίπεδα 15% πάνω από τα επίπεδα που βρισκόταν πριν από 1-1,5 μήνα. Είχε κάποια θετικά νέα με κάποια rebalances που έγιναν τα οποία την ευνόησαν σε κάποιες συγκεκριμένες εταιρείες και υπήρχαν influence.

Βλέπουμε εταιρείες όπως τον ΟΤΕ, μία εταιρεία με δυνατά μεγέθη να έχει γυρίσει πάνω από 20% το τελευταίο το δίμηνο. Βλέπουμε τον Μυτιληναίο να έχει εντυπωσιακά αποτελέσματα εξαμήνου. 

Γενικώς υπάρχει μια πίεση στην Ελληνική χρηματιστηριακή αγορά αντίστοιχη με του εξωτερικού. 

Η Ελλάδα είναι ευθυγραμμισμένη με τις ξένες αγορές και την πίεση που ασκειται σε αυτούς.

-  Το νέο project του Μυτιληναίου και η πορεία των οικονομικών στοιχείων του

Είχαμε την ολοκλήρωση της πρώτης φάσης ενός έργου που έχει αναλάβει με την Elgin Energy, για την δημιουργία ενός εργοστασίου παραγωγής ενέργειας μεικτού κύκλου. Πρόκειται για ένα έργο που ξεπερνά τα €400.000 και όπως είπαμε ολοκληρώθηκε η πρώτη φάση και πάμε στην εφαρμογή και στην ολοκλήρωση και της δεύτερης φάσης.

Είναι ένας τομέας της κατασκευής εργοστασίων είτε φυσικού αερίου είτε μεικτού κύκλου πολύ αποδοτικός για τον Mytilinaios. Πήρε ακόμη ένα έργο μέσα στο καλοκαίρι αντίστοιχης αξίας στην Μ. Βρετανία και το ανεκτέλεστο σε αυτό τον κλάδο ξεπερνά το 1,2 δις ευρώ. Στα αποτελέσματα που ανακοίνωσε εδώ και αρκετό καιρό είχε αυξήσει πάνω από 100% και σε τζίρο, ebida και καθαρό κέρδος. Το σημαντικότερο είναι ότι είχε κλειδώσει τιμές για το 2022 και το 2023 όταν το αλουμίνιο ήταν στα 3.500 και 3,800 αρά δεν θα έχει τώρα πρόβλημα όπως άλλες εταιρείες ευρωπαϊκά και παγκοσμίως. Παράλληλα έχει κάνει κλειστό συμβόλαιο όσον αφορά την προμήθεια ενέργειας. Είναι σε μια win win κατάσταση.

- Αποτελέσματα εξαμήνου Jumbo τι έδειξαν;

Η jumbo παρά τις απαισιόδοξες όπως πάντα προβλέψεις του κ. Βακάκη, ανακοίνωσε 354 εκατ. ευρώ τζίρο κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους (Ιανουάριος- Ιούνιος 2022), αυξημένες κατά 13% σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο οπότε και διαμορφώθηκαν στα 313,78 εκατ. ευρώ. Υπήρχε μια ομοιόμορφη διαμόρφωση των αποτελεσμάτων.

Στην Ελλάδα οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 21% και στην Κύπρο αυξήθηκαν κατά 25%. Στην Βουλγαρία οι πωλήσεις ήταν οριακά μειωμένες κατά 0,3% και στην Ρουμανία μειώθηκαν κατά 7%.

Στα μελλοντικά σχέδια της εταιρείας η Jumbo θα προχωρήσει στο άνοιγμα ενός ακόμα ιδιόκτητου υπερ-καταστήματος στην Ρουμανία. Για το 2023 αναμένεται να λειτουργήσουν δύο ακόμα υπερ-καταστήματα στη Ρουμανία και ένα υπερ-κατάστημα στην Κύπρο. 

Δείτε την συνέντευξη του κ. Μπρατσιάκου στην εκπομπή Business Hour By Brief: