*Χορηγός Business Hour By Brief η RCB Bank

ΓΡΑΦΕΙ Η 
ΑΛΕΞΙΑ ΜΙΧΑΗΛΙΔΟΥ

Το κόστος του ΟΠΑΠ  μειώθηκε στο 10% και αποτελώντας θετική έκπληξη για τον όμιλο σύμφωνα με τα όσα είπε στην εκπομπή Business Hour By Brief, ο Κωνσταντίνος Μπρατσιάκος, οικονομικός αναλυτής και Managing Director της Virtue Financial Services.

Να σημειώσουμε πως ο κ. Μπρατσιάκος αναλύει κάθε Τετάρτη στο Business Hour By Brief τα νέα από τις αγορές. (Εδώ μπορείτε να διαβάσετε τις προηγούμενες αναλύσεις του κ. Μπρατσιάκου).

Όσον αφορά τον ΟΠΑΠ, ο κ. Μπρατσιάκος ανέφερε ότι τα νέα όσον αφορά την καθαρή κερδοφορία ήταν θετικά αφού από €100 εκατ. πέρσι ανέβηκαν στα €118,5 εκατ. φέτος καθαρά κέρδη και €286 εκατ. σε επίπεδο 9μήνου. Παράλληλα, ανέφερε ότι ενόψει και του Μουντιάλ αναμένουν ακόμη και υψηλότερες αποδόσεις μέσα στο τελευταίο 3μηνο του έτους και πιστεύει ότι θα είναι σε νέο ιστορικό υψηλό η κερδοφορία του ΟΠΑΠ για το 2022.

Όσον αφορά την  ΔΕΗ όπως αναμενόταν είχε την έκτακτη εισφορά, η οποία βάρυνε αρκετά τον ισολογισμό της, σύμφωνα με τον οικονομικό αναλυτή. Ο τζίρος της στο 3μηνο ξεπέρασε τα €4 δις από το €1,5 δις πέρσι και αντίστοιχα αυξήθηκαν και οι λειτουργικές δαπάνες για κόστος αγοράς ενέργειας για κόστος αγοράς ενέργειας, φυσικού αερίου και ρύπων. Το άλλο στοιχείο που αφορά την ΔΕΗ και προκαλεί ενδιαφέρον όπως δήλωσε, είναι οι επενδύσεις της σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, καθώς εκεί έχει δοθεί όλο το βάρος, προκειμένου να απεξαρτηθεί από τα συμβατικά μέσα όπως το φυσικό αέριο, πετρέλαιο, λιγνίτες κλπ.

Στο σύνολο των τραπεζών ανέφερε ότι η πιο εντυπωσιακή σε αποτελέσματα ήταν η Eurobank, η οποία έδειξε ένα πολύ δυνατό σύνολο αποτελεσμάτων, οι προοπτικές της για το σύνολο του έτους ξεπερνούν το €1 δις σε καθαρή κερδοφορία ενώ αναμένεται να φτάσει το €1,1 δις. Αντίθετα, όπως δήλωσε η Alpha είχε τις χαμηλότερες αυξήσεις σε σχέση με τις άλλες τράπεζες.

Για την μεγάλη κίνηση στις ευρωπαϊκές αγορές και ειδικότερα στην Γερμανία, στην Ιταλία και στην Γαλλία, μίλησε στην εκπομπή ο οικονομικό αναλυτής όπου οι αγορές έχουν ανακάμψει σημαντικά, βοηθούμενες και από τις χαμηλές τιμές του φυσικού αερίου.

Συγκεκριμένα, τον τελευταίο ενάμιση μήνα η Γερμανία έχει κάνει μία κίνηση πάνω από 20% από τα χαμηλά της, δηλαδή ο δείκτης DAX από τις 11.000 μονάδες έχει φτάσει στις 14.500 μονάδες, με υψηλό πέρσι τις 16.500 μονάδες ενώ αντιθέτως στην Αμερική, τα πράγματα είναι πιο υποτονικά, αφού ο δείκτης S & P κινείτε σε εύρος πέριξ των 40.000 μονάδων, απέχει από τα χαμηλά του στα 3,600.

Όσον αφορά τον πληθωρισμό εξήγησε υπήρξαν δύο θετικά νέα την περασμένη εβδομάδα όπως τον πληθωρισμό να κατεβαίνει από το 8% στο 7,7% και το δομικό επίσης να υποχωρεί αισθητά. Παράλληλα, ανέφερε ότι πολύ καλή ήταν και η μείωση του δείκτη τιμών σε επίπεδο παραγωγού όπου από το 7,2% και 7% που περίμενε η αγορά κατέβηκε στο 6,7%. 

Διαβάστε αυτούσια την συνέντευξη του Κωνσταντίνου Μπρατσιάκου:

Τα αποτελέσματα του ΟΠΑΠ και οι υψηλότερες προσδοκίες λόγω Μουντιάλ. Πόσο αυξήθηκαν τα έσοδα και τα κέρδη του ομίλου;

Ο ΟΠΑΠ μας εξέπληξε θετικά χθες, περιμέναμε τα κέρδη του και ο τζίρος του να είναι αυξημένα. Ωστόσο είχε και μια θετική έκπληξη όσον αφορά το κόστος, το οποίο μειώθηκε κατά 10%. Να ξεκινήσουμε και από το top line ότι τα έσοδα του ΟΠΑΠ αφού είδαμε στο 9μηνο αύξησε τα έσοδα του από τα €470 εκατ. στα €499 εκατ. δηλαδή αύξηση 6%, με όλα τα επιμέρους παιχνίδια. Την μεγαλύτερη αύξηση είχε το online καζίνο που έφτασε στο 30% με ακόμα υψηλότερες προσδοκίες για το 2023. 

Η αύξηση όπως είπαμε ήταν στο 6% ωστόσο με την θετική έκπληξη της μείωσης του κόστους κατά 10% βλέπουμε το EBITDA της εταιρείας, είχε μια αύξηση σχεδόν 13% στα €198 εκατ. από τα €175 εκατ. πέρσι, ενώ σε 9μηνη βάση η αύξηση ξεπερνάει το 40%.

Θετικά ήταν και τα νέα όσον αφορά την καθαρή κερδοφορία από €100 εκατ. πέρσι στα €118,5 εκατ. φέτος καθαρά κέρδη και €286 εκατ. σε επίπεδο 9μήνου.

Από την άλλη ενόψει και του Μουντιάλ περιμένουμε ακόμη και υψηλότερες αποδόσεις μέσα στο τελευταίο 3μηνο του έτους και νομίζω ότι θα είναι σε νέο ιστορικό υψηλό η κερδοφορία του ΟΠΑΠ για το 2022.

Το άλλο σημαντικό είναι η μείωση που είχε ο όμιλος, όσον αφορά τον δανεισμό του, κατά €50 εκατ. που νομίζω και αυτό προσμετράτε στα θετικά της εταιρείας, σε ένα περιβάλλον αυξημένων επιτοκίων.

Τα αποτελέσματα 9μηνου της ΔΕΗ

Η ΔΕΗ όπως αναμενόταν είχε την έκτακτη εισφορά, η οποία βάρυνε αρκετά τον ισολογισμό της. Ο τζίρος της ΔΕΗ στο 3μηνο ξεπέρασε τα €4 δις από το €1,5 δις πέρσι και τώρα βέβαια αντίστοιχα αυξήθηκαν και οι λειτουργικές δαπάνες για κόστος αγοράς ενέργειας για κόστος αγοράς ενέργειας, φυσικού αερίου και ρύπων. Άρα βλέπουμε ότι σε επίπεδο επαναλαμβανόμενου EBITDA η ΔΕΗ κατάφερε να έχει μια σημαντική αύξηση από €155 εκατ. πέρσι στα €215 εκατ. φέτος και σε επίπεδο 9μηνου, από τα €626 εκατ. πέρσι στα €644 εκατ. φέτος.

Ωστόσο, βάζοντας την έκτακτη εισφορά η οποία επιβλήθηκε από το κράτος στους παραγωγούς χονδρικής, η οποία ήταν για την ΔΕΗ το μεγαλύτερο κομμάτι γύρω στα €276 εκατ. βλέπουμε ότι το προσαρμοσμένο EBITDA βγάζει σε αρνητική θέση την ΔΕΗ, φτάνουμε να είμαστε στα €61 εκατ. ζημιές. Παράλληλα, σε επίπεδο 9μηνου από τα €576 εκατ. πέρσι κατεβαίνουμε στα €364 εκατ.

Κρατάμε το επαναλαμβανόμενο στοιχείο του EBITDA και σε επίπεδο 9μηνου και 3μηνου που ήταν θετικό και αυξημένο σε σχέση με την περσινή χρήση και αυτή η έκτακτη εισφορά είναι κάτι το οποίο είναι ones off σε αυτή την φάση.

Το άλλο στοιχείο που αφορά την ΔΕΗ και προκαλεί ενδιαφέρον είναι οι επενδύσεις της ΔΕΗ σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, καθώς εκεί έχει δοθεί όλο το βάρος, προκειμένου να απεξαρτηθεί από τα συμβατικά μέσα όπως το φυσικό αέριο, πετρέλαιο, λιγνίτες κλπ. Εκεί ήδη ξεκινάνε διάφορα όπως στο επόμενο 2μηνο ένα φωτοβολταϊκό πάρκο, 88 μεγαβάτ, αρχές του νέου έτους περιμένουμε ακόμη ένα πάρκο το οποίο είναι πάνω από 200 μεγαβάτ, ενώ σε τελική φάση αδειοδοτήσεων είναι και άλλα έργα τα οποία αναμένονται μέσα το 2023.

Ακόμη ένα στοιχείο που έχουμε δει στη ΔΕΗ και ήταν αρνητικό ήταν η αύξηση του δανεισμού της. Τα δάνεια της πέρσι ήταν στο €1,9 δις και έχουν ανεβεί στο €2,6 δις στο 9μηνο και οι λόγοι αύξησης του δανεισμού ήταν η κάλυψη των αναγκών της για την αγορά ρύπων διοξειδίου του άνθρακα, για κεφάλαιο κίνησης το οποίο ήταν αρκετά αυξημένο λόγω των προμηθειών που έκανε και από το εξωτερικό αλλά και για τις εισαγωγές φυσικού αερίου και πετρελαίου. 

Όσον αφορά το μερίδιο της, παρέμεινε σταθερό στο 63% μεταξύ των παραγωγών ενέργειας στην Ελλάδα.

Τα αποτελέσματα 9μηνου των τραπεζών

Η πιο εντυπωσιακή σε αποτελέσματα ήταν η Eurobank, η οποία έδειξε ένα πολύ δυνατό σύνολο αποτελεσμάτων, οι προοπτικές της για το σύνολο του έτους ξεπερνούν το €1 δις σε καθαρή κερδοφορία ενώ αναμένεται να φτάσει το €1,1 δις.

Όσον αφορά τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων αναμένεται να κατέβει κάτω από το 6% που ήταν ο στόχος και να πλησιάσει το 5,5%. Σε αυτή την φάση είναι η τράπεζα η οποία φαίνεται στον ιδανικό χώρο, στην καλύτερη κατάσταση και με το πιο σωστά δομημένο χαρτοφυλάκιο.

Από κοντά είναι και η Εθνική, η οποία παρουσίασε ένα ικανοποιητικό σύνολο αποτελεσμάτων. Είδαμε τις προβλέψεις για την οργανική κερδοφορία για το 2022 να είναι στα €600 εκατ. από τα €400 εκατ. που ήταν πέρσι ενώ βλέπουμε και εδώ ότι τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια αναμένεται να κατέβουν και κάτω από το 5%, δηλαδή σε επίπεδα που είναι ουσιαστικά Ευρωπαϊκά επίπεδα. Επίσης, πριν από 2 με 3 χρόνια τα νούμερα αυτά ήταν στο 20% - 30%. 

Και στην Εθνική και στην Πειραιώς υπάρχει έντονη κινητικότητα όσον αφορά την συμμετοχή του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Συγκεκριμένα, στην Εθνική είναι στο 40% η συμμετοχή και στην Πειραιώς 27%. Έχει ήδη εκδηλώσει ενδιαφέρον το fund της Σαουδικής Αραβίας για να αγοράσει το 20% και αναμένονται ίσως κάποιες εξελίξεις με δημόσια πρόταση μέσα στους επόμενους μήνες.

Τα νούμερα της Πειραιώς ήταν αρκετά ικανοποιητικά, αφού αναμένουμε μια οργανική κερδοφορία στα €510 εκατ. σε σχέση με πέρσι  €400 εκατ.

Παράλληλα, ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων αναμένεται να κατέβει το 8%, άρα βλέπουμε ότι η Πειραιώς απέχει σε σχέση με τις άλλες δύο τράπεζες. 

Κάπως έτσι είναι και η εικόνα της Alpha η οποία είχε τις χαμηλότερες αυξήσεις σε σχέση με τις άλλες τρεις τράπεζες. Στο 9μηνο αναμένουμε στο έτος να παρουσιάσει οργανική κερδοφορία €400 εκατ. σε σχέση με πέρσι €330 εκατ.

Όσον αφορά τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια θα κατεβούνε στο 7% από το 7,5%.

Η εικόνα των ξένων αγορών και τα θετικά στοιχεία στο μέτωπο του πληθωρισμού στις ΗΠΑ

Στο εξωτερικό παρατηρούμε μια μεγάλη κίνηση στις ευρωπαϊκές αγορές και ειδικότερα στην Γερμανία, στην Ιταλία και στην Γαλλία όπου οι αγορές έχουν ανακάμψει σημαντικά, βοηθούμενες και από τις χαμηλές τιμές του φυσικού αερίου. Ωστόσο, δεν βλέπουμε το ίδιο και στην Αμερική. 

Τον τελευταίο ενάμιση μήνα η Γερμανία έχει κάνει μία κίνηση πάνω από 20% από τα χαμηλά της, δηλαδή ο δείκτης DAX από τις 11.000 μονάδες έχει φτάσει στις 14.500 μονάδες, με υψηλό πέρσι τις 16.500 μονάδες.

Αντιθέτως στην Αμερική, τα πράγματα είναι πιο υποτονικά, αφού ο δείκτης S & P κινείτε σε εύρος πέριξ των 40.000 μονάδων, απέχει από τα χαμηλά του στα 3,600. Από την άλλη ο Nasdaq με τις εταιρείες τεχνολογίας και σε ένα περιβάλλον υψηλών επιτοκίων είναι αυτές που πλήττονται περισσότερο αλλά αναμένεται ότι είναι αυτές που θα κάνουν και το μεγαλύτερο come back.

Όσον αφορά τον πληθωρισμό, είχαμε δύο θετικά νέα την περασμένη εβδομάδα όπως τον πληθωρισμό να κατεβαίνει από το 8% στο 7,7% και το δομικό επίσης να υποχωρεί αισθητά. Η αγορά μάλλον περίμενε 8% και 8,2% είχε βγει τον προηγούμενο μήνα και τελικά ξεπέρασε αυτές τις προσδοκίες και κατέβηκε στο 7,7%.

Πολύ καλή ήταν και η μείωση του δείκτη τιμών σε επίπεδο παραγωγού όπου από το 7,2% και 7% που περίμενε η αγορά κατέβηκε στο 6,7%. Στα επιμέρους προϊόντα και τομείς της οικονομίας της Αμερικής, σε αυτό το φάσμα υπήρχε μια αποκλιμάκωση υψηλότερη του αναμενόμενου. Η αγορά αυτό το εξέλαβε θετικά σε ένα βαθμό και είδαμε και μια ανοδική κίνηση. 

Δείτε την συνέντευξη του κ. Μπρατσιάκου στην εκπομπή Business Hour By Brief: