Ο οίκος αξιολόγησης Moody’s αναμένει από την κυπριακή Κυβέρνηση απτά παραδείγματα για συνέχιση της σταθερής δημοσιονομικής πολιτικής και από τις τράπεζες περαιτέρω μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Η προσέγγιση σε αυτά τα δυο θέματα θα κρίνει την αξιολόγησή της στις 29 Μαρτίου του 2019.  

Η αξιολόγηση της Moody’s είναι σημαντική για δυο λόγους:

Πρώτον, ο οίκος είναι ο μοναδικός από τους τέσσερις (αναγνωρισμένους από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα) που διατηρεί το κυπριακό αξιόχρεο στην κατηγορία «σκουπίδια» (Ba2, δύο βαθμίδες από την επενδυτική κατηγορία με σταθερή προοπτική).

Δεύτερον, η ενδεχόμενη κίνησή του για διπλή αναβάθμιση του κυπριακού αξιόχρεου, ανεβάζοντάς το στην επενδυτική βαθμίδα ή για συντηρητική προσέγγιση αναβαθμίζοντας σταδιακά την πιστοληπτική ικανότητα της κυπριακής οικονομίας, καθορίζει και την έξωθεν καλή μαρτυρία της Κύπρου στις διεθνείς αγορές.

>>> Όλη η ροή ειδήσεων της ημέρας <<<

Το 2018 το κυπριακό αξιόχρεο αναβαθμίστηκε επτά φορές, δύο από τους οίκους Fitch και DBRS, μία από τον Moody’s και μία από τον Standard and Poor’s. 

Οι αναβαθμίσεις των πιστοληπτικών οίκων είναι σημαντικές γιατί μια χώρα της Ευρωζώνης χρειάζεται τουλάχιστον μία αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας για να διασφαλίσει την πρόσβασή της στα εργαλεία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Έτσι, μια περαιτέρω αναβάθμιση της Κύπρου στην επενδυτική βαθμίδα, από έναν οίκο που είναι αναγνωρισμένος από την ΕΚΤ στηρίζει την επιλεξιμότητα των ομολόγων της από την Τράπεζα για το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.

Παρόλο που οι οίκοι κατηγορούνται ότι μεροληπτούν σε βάρος χωρών και οικονομιών εντούτοις, πολλές φορές οι απόψεις τους, αν και αμφισβητούμενες, λαμβάνονται σοβαρά υπόψη καθώς καθορίζουν και την πορεία ενός κράτους ή ενός οργανισμού στις διεθνείς αγορές.

Ορόσημο το 2011
Η Κύπρος, από το 2011 και μετά, δέχθηκε πολλαπλές κριτικές από τους οίκους και οι αξιολογήσεις τους καθόρισαν και την  έξωθεν μαρτυρία τους σε σχέση με την πραγματική κατάσταση της οικονομίας και των τραπεζών. Ο πρώτος αποκλεισμός της Κύπρου από τις αγορές έγινε το 2011 και μόλις μετά δυο χρόνια, το 2013, οδηγήθηκε στο πρόγραμμα οικονομικής εξυγίανσης, το λεγόμενο μνημόνιο.

Ένα χρόνο μετά, η Κύπρος κατηγοριοποιείται στην αξιολόγηση junk και από τους τρεις οίκους αξιολόγησης, φθάνοντας 12 βαθμίδες κάτω από την επενδυτική κατηγορία. 

Η γνώμη τους στη μεταμνημονιακή εποχή κρίθηκαν εξαιρετικά σημαντικές, καθώς πρόκριναν και τις ενέργειες σε σχέση με τα «κόκκινα» δάνεια και τα κυπριακά ομόλογα. Ακόμη και μετά την εφαρμογή του Μνημονίου, διατυπώνουν οι ανησυχίες τους για το δημόσιο χρέος και τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, καθορίζοντας το πλαίσιο μέσα στο οποίο θα κινείτο η Κυβέρνηση για συνέχιση της δημοσιονομικής πειθαρχίας.

>>> Ειδήσεις Bloomberg <<<

Τα πέντε κριτήρια των οίκων

Οι οίκοι πιστοληπτικής ικανότητας έχουν καθορίσει πέντε ποιοτικά και ποσοτικά κριτήρια, με τα οποία εκτιμάται η ικανότητα μιας χώρας να εξυπηρετήσει το χρέος της:

• Η αποτελεσματική αντιμετώπιση και βιωσιμότητα των δημόσιων οικονομικών.
• Οι οικονομικές εκτιμήσεις σε σχέση με σημαντικά μεγέθη, όπως είναι το κατά κεφαλήν ΑΕΠ και οι προοπτικές ανάπτυξης.
• Οι εξωτερικοί παράγοντες που καθορίζουν την ικανότητα μιας χώρας να αντλεί χρηματοδότηση για να καλύπτει τις ανάγκες της.
• Οι δημοσιονομικοί παράγοντες όπως είναι η βιωσιμότητα των ελλειμμάτων και του χρέους.
• Οι νομισματικοί παράγοντες, που επικεντρώνονται στην ικανότητα των νομισματικών Αρχών να ασκούν ευέλικτη νομισματική πολιτική.

Σύστημα αξιολόγησης Moody’s
Αξιολόγηση και ερμηνεία

• Αaa Άριστης ποιότητας ομόλογα με το χαμηλότερο ποσοστό επενδυτικού κινδύνου
• Αa1 / Αa3 Υψηλής ποιότητας ομόλογα με πολύ χαμηλό πιστωτικό κίνδυνο
• Α1 / Α3 Υψηλής ποιότητας ομόλογα με χαμηλό πιστωτικό κίνδυνο
• Βaa1 / Βaa3 Μεσαίας ποιότητας ομόλογα με πολύ σημαντικό πιστωτικό κίνδυνο
• Βa1 / Βa3 Ομόλογα που το μέλλον τους δεν μπορεί να προβλεφθεί και να εξασφαλιστούν οι αποδόσεις τους
• Β1 / Β3 Ομόλογα που απέχουν από τον επιθυμητό τύπο επένδυσης
• Caa1 / Caa3 Ομόλογα χαμηλής πιστοληπτικής ικανότητας με πολύ υψηλό κίνδυνο
• Ca Ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως έντονα κερδοσκοπικά και δεν μπορούν να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους.

Σύστημα αξιολόγησης Standard & Poor’s και Fitch
Αξιολόγηση και ερμηνεία

• ΑΑΑ Ομόλογα με την υψηλότερη βαθμολογία. Η ικανότητά τους είναι ισχυρή στην πληρωμή των τόκων και στην καταβολή του αρχικού κεφαλαίου
• ΑΑ+ / ΑΑ- Ομόλογα με ισχυρή ικανότητα στην πληρωμή των τόκων και στην καταβολή του αρχικού κεφαλαίου. Περισσότερο ευαίσθητο στις αρνητικές μεταβολές από τα ΑΑΑ
• Α+ / Α- Ομόλογα υψηλής ικανότητας πληρωμής τόκων και κεφαλαίου, περισσότερο ευάλωτα στις συνέπειες από αλλαγές στις οικονομικές συνθήκες
• ΒΒΒ+ / ΒΒΒ- Ομόλογα με επαρκή πιστοληπτική ικανότητα
• ΒΒ+ / ΒΒ- Ομόλογα αξιόπιστα, αλλά με στοιχεία κερδοσκοπίας
• Β+ / Β- Ομόλογα περισσότερο κερδοσκοπικά από αυτά της κατηγορίας ΒΒ
• CCC Ομόλογα με έντονο κερδοσκοπικό χαρακτήρα, με κίνδυνο απώλειας τόκων και αρχικού κεφαλαίου
• CC Κερδοσκοπικά ομόλογα με υψηλό κίνδυνο
• SD Ομόλογα που αθετούν τις συμβατικές υποχρεώσεις
• D Ομόλογα που αθετούν την πληρωμή τόκων και αρχικού κεφαλαίου.